青农转债072958申购投资分析 青农转债评级中签率介绍

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  青农转债(128129)对应正股青农商行(002958),转股价格:5.74元,信用评级:AAA,发行总额:50.00亿。申购代码:072958,申购时间:8月25日(周二)破发风险较小,建议申购。

  青农转债发行条款

  1.债券评级:AAA,无担保,青岛国有企业(评级最高)

  2.发行规模:50亿(规模较大)

  3.票面利率:0.2%,0.4%,0.8%,1.2%,1.6%,8%(含2%),共12.2%(利率较低)

  4.股价下调:30~15~80%(比较严苛)

  5.强制赎回:30~15~130%(中规中矩)

  6.有条件回售:无(金融转债均无)

  7.有无网下:无

  8.当前转股价值:约98.08

  9.网上申购代码:072958

  10.配售代码:082958,每股配售0.8999 元可转债

  11.中签率:单账户顶格申购约中0.3签

  12.价格:约115(以当前市场情绪和转股价值预估)

  青农转债正股公司简介

  对应正股青农商行,公司是山东省第一家地市级农村商业银行。业务主要包含公司银行业务、零售银行业务及资金业务。

  其中,公司银行业务产品及服务主要包括公司贷款、公司存款、票据业务、中间业务及服务等。零售银行业务主要是面向个人客户,包括个人贷款、个人存款以及如代收付、个人理财、基金销售、代理保险、国债承销、贵金属代销等中间业务产品和服务。而资金业务主要为金融市场业务及代客理财业务。

  目前,青农商行银行信贷资产质量持续改善,不良贷款率处于同业较好水平,贷款拨备保持充足水平。

  公司成立于2012年,上市时间2019年3月。目前公司市值312.78亿,有息负债率92.51%,当前市盈率PE10.724,市净率PB1.232。

  2020年第一季度公司实现营业收入同比增长33.33%,归属于母公司股东净利润同比增长12.25%。

  主要风险:

  1、银行贷款行业集中度较高,其中房地产及建筑业贷款占比高,面临一定业务集中风险及政策风险。

  2、银行投资业务规模较大,对信用风险、市场风险和流动性风险管理提出了更高的要求。

  青农转债申购建议

  倾力申购。经常看刷子文章的小伙伴应该知道,对于金融类转债,刷子的建议总是“倾力申购”,青农转债自然也不例外。此外,青农转债还有以下三个看点。

  一是评级AAA,是现存农商行转债中唯一AAA的。算上青农转债,目前银行类转债共有10个,能评上AAA级的,要么是城商行,如苏银转债,要么是全国股份制银行,如浦银转债、中信转债、光大转债。青农转债,作为一家农商行,评价AAA,可见实力不一般。

  二是安全性高。虽然公司公告中说青农商行不存在控股股东或实控人。但是,明眼人都知道,青农商行是国有企业,归青岛市国资委管理。这一点,刷子已经得到证实:在青岛国资委网站上,市属国有企业中,青岛农商行赫然在列。

  三是没有破净。与大部分银行转债破净不同,青农商行没有破净,市净率1.23。虽然转股价下修比较严苛,但市净率大于1,至少没有杜绝下调转股价的可能性。

原标题:青农转债072958申购价值分析
责任编辑:曾少林

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