中装转2申购打新投资价值分析 中装转2转债评级正股分析

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  中装转2今日发行申购,发行规模11.6亿,目前转股价值100.79,评级AA,预期单户中签率10%,AA级转债,预期开盘价105左右。

  中装转2申购信息基本情况

  1.申购代码:072822

  2.配售代码:082822

  3.正股代码:002822

  4.正股名称:中装建设

  5.发行总额:11.6亿元

  6.信用级别:AA

  7.每股配售:1.6078元可转债

  8.票面利率:第一年0.3%、第二年0.5%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年1.8%、第六年2.0%,到期赎回价112元(含最后一期利息)。

  9.正股价:6.38元(4月15日收盘价)

  10.转股价:6.33元(下修条件,30~15~85%)

  11.转股价值:100.63元

  12.转股溢价率:-0.63%

  13.有条件回售:2~30~70%

  14.强制赎回:30~15~130%

  15.预计首日上市价格为105元左右

  中装转2正股基本面分析

  这是公司第二次发行转债,之前发行的转债为中装转债(128060),于2019年4月上市,开盘价为107元,最低价为96.003元,最高价为193.502元,收于166.6元,2020年2月退市,用时11个月,主要暴涨原因是因涉及数字货币、区块链概念,具有炒作的基因。

  正股中装建设(SZ:002822):主营业务为建筑装饰施工及设计。公司的主要产品为装饰施工、装饰设计、园林业务。公司是建筑装饰行业少数几家资质全面的公司之一,与此同时,公司在全国装饰行业百强企业综合评价中位列第七;并荣获“中国建筑装饰行业全装修产业诚信公约践行先进单位”。

  涉及建筑装饰、IDC、数字货币等概念。

  基本面一般,估值偏低,近几年业绩稳定增长,盈利能力偏弱,经营现金流有所波动,负债率适中偏高,受益于经济复苏。2020年业绩快报显示,全年营业总收入比上年同期增长12.72%,营业利润比上年同期增长13.25%,利润总额比上年同期增长15.15%,归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长15.10%。

  中装转2申购打新投资价值分析:

  中装建设收盘在6.38元,处于近两年的低位;对应PE为16.1倍,对应PB为1.36倍,均在近两年的低位,股价的安全边际较好。发行人评级AA,估算债底价值约89.7元,债底保护尚可;转股价值约100.8元,转股价值尚可。这是中装建设第二次发行可转债。该公司发行的第一只转债中装转债于2019年 4月上市,开盘价为107元,最低价为96.003元,上市期间最高价格为193.502元,退市价为166.6元。

  虽然转股价值较高,但是公司净资产收益率(ROE)近五年中位数为9.61%,当前值为6.56%,生意艰辛,税后利润普通。现金流较差,9月末现金及现金等价物净余额9.39亿,低于发行规模11.6亿。工程垫资多,总体感觉公司比较缺钱。

原标题:中装转2(072822)申购价值分析
责任编辑:曾少林

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